一、投資者買賣港股通股票的換匯安排是怎樣的？

投資者通過港股通買賣港股通股票，均以港幣報價成交，實際支付或收取的是人民幣。在交易結算過程中，港幣與人民幣的換匯處理，由中國結算與結算參與人負責完成。對于換匯安排，投資者需要知曉參考匯率和結算匯兌比率兩個概念。

二、什麼是參考匯率？

參考匯率是指在港股通交易日每日開市前，由換匯銀行提供，通過深交所網站向市場公布的匯率。參考匯率包括港幣買入參考價、港幣賣出參考價兩項。深交所和境內證券公司利用該參考匯率對投資者的資金進行前端監控。即，投資者買入港股時，證券公司利用港幣賣出參考價計算投資者需要凍結的人民幣資金；投資者賣出港股時，證券公司利用港幣買入參考價計算投資者可用的人民幣資金。投資者應事先咨詢所在托管證券公司了解詳情。

三、什麼是結算匯兌比率？

結算匯兌比率是指投資者進行港股通交易的實際結算匯率。具體指當日收盤後，中國結算根據全市場港股通成交的清算淨額（單邊、淨應付或淨應收），在香港與換匯銀行換匯後，將換匯成本均攤至當日所有買入成交和賣出成交而計算得出的匯率。

結算匯兌比率包括買入結算匯兌比率和賣出結算匯兌比率兩項。其中，賣出結算匯兌比率適用于港股買入交易，買入結算匯兌比率適用于港股賣出交易，計算公式如下︰

賣出結算匯兌比率＝

；

買入結算匯兌比率＝

。

上述公式中，港股通應收應付淨額=（港股通賣出成交金額-港股通買入成交金額）；換匯匯率為換匯銀行提供的報價。

根據分級結算原則，中國結算按照上述結算匯兌比率對結算參與人（證券公司）進行人民幣資金清算，結算參與人也根據該匯率對投資者進行清算。提示投資者注意，上述安排僅適用于交易結算資金的清算，公司行為類結算資金（如派發紅利）一般采用逐筆全額換匯安排。針對結算匯兌比率計算公式具體 舉例說明︰

假設︰（1） T-1日晚參考匯率情況如下︰

參考匯率(HKD/CNY)

買入參考價0.7760

賣出參考價0.8240

離岸市場中間價0.8000

（2）T日收市時︰

如當日買入成交300億元港幣，賣出成交200億元港幣，中國結算淨應付香港結算100億元港幣。中國結算向換匯銀行申請買入100億元港幣，銀行對此提供的換匯匯率的賣出價為0.8110 HKD/CNY。

由此，全市場換匯成本= 100×（0.8110-0.8000）=1.1000（億港元）；

每1港元交易應分攤的換匯成本=1.1000/（200+300）=0.0022（港元）；

賣出結算匯兌比率=0.8000 + 0.0022 = 0.8022（適用買入交易）；

買入結算匯兌比率=0.8000 - 0.0022 = 0.7978（適用賣出交易）。